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2021年7月19日,天准科技688003)获得国家级专精特新“小巨人”称号,是第三批获得此称号的公司之一。
公司成立于2005年,于2019年在科创板上市,在视觉智能监测设备领域居龙头地位。
天准科技致力于以领先技术推动工业数字化智能化发展,致力打造卓越视觉装备平台企业,主要产品包括视觉测量装备、视觉检测装备、视觉制程装备和智能驾驶方案等。
通过盘点天准科技2022年报,我们可以清晰的看出这家“小巨人”财务质地表现出的特征:
1、公司业绩实现增长,“开源”式业绩增长质量较高,且表现出较高的成长性。
分产品看,视觉测量装备产品实现营业收入7.58亿元,同比增长23.66%,占公司营业收入的47.70%;视觉检测装备产品实现营业收入5.30亿元,同比增长68.40%,占公司营业收入的33.37%;视觉制程装备产品实现营业收入2.44亿元,同比下降15.10%,占公司营业收入的15.37%;智能驾驶方案产品实现营业收入0.57亿元,同比增长13.94%,占公司营业收入的3.56%。
2、毛利率稳定,销售费用率以及研发费用率的降低带动核心利润率提高。经营活动盈利性改善,但经营资产周转效率有所恶化,天准科技经营资产报酬率表现稳定。
3、总资产回报水平以及股东权益撬动资产的能力基本稳定,股东回报水平表现稳定环球360。
4、天准科技经营活动虽然账面盈利,却产生资金缺口。经营活动本身不具备造血能力,需要靠投资弥补经营活动资金缺口,现金流健康程度较差。
5、经营活动与投资活动资金缺口消失。公司融资手段以债权流入为主。公司的生存发展仍对贷款有一定依赖。天准科技金融负债水平较高,偿债压力较大,需要关注相关偿债风险。
6、资产规模基本稳定,资产配置聚焦业务。公司的资本引入战略为均衡利用股东入资、经营负债的并重驱动型。
公司业绩实现增长。2022年报天准科技营业总收入15.89亿元,同比增速26%,毛利润6.44亿元,同比增速20%,核心利润1.41亿元,同比增速60%,净利润1.52亿元,同比增速13%。
净利润增长质量较高。天准科技2022年报净利润1.52亿元,利润主要来源于经营活动产生的核心利润和政府补助智能设备。2022年经营活动产生的核心利润较去年同期增加0.53亿元,净利润的增长主要来自经营活动盈利的增长。
经营活动成长质量较高。天准科技毛利润2022年较2021年同期增加1.07亿元,费用增加0.55亿元,产品盈利增长的同时,费用支出增长可控,“开源”式业绩增长质量较高。
经营活动本身不具备造血能力,需要靠投资弥补经营活动资金缺口,现金流健康程度较差。
从天准科技2022年报的现金流结构来看,期初现金2.76亿元,经营活动净流出1.15亿元,投资活动净流入1.50亿元,筹资活动净流入0.34亿元,累计净流入0.35亿元,期末现金3.11亿元。
从天准科技2020年报到本期的现金流结构来看,期初现金3.01亿元,经营活动净流出2.27亿元,投资活动净流入3.98亿元,筹资活动净流出1.15亿元,其他现金净流出0.46亿元,三年累计净流入955.48万元,期末现金3.11亿元。
天准科技经营活动虽然账面盈利,却产生资金缺口。天准科技2022年报经营活动现金净流出1.15亿元,较2022年报增加0.49亿元,2020年报到本期经营活动累计产生资金缺口2.27亿元。
公司融资手段以债权流入为主。天准科技2022年报筹资活动现金流入3.79亿元,绝大部分筹资流入来源于债权流入(94.54%)。较2021年报增加0.91亿元,增速31.57%,筹资活动现金流入快速增加。天准科技2022年报债务净流入0.97亿元,较2021年报减少1.12亿元,公司持续有新增贷款,且新增贷款规模快速减少。
资产规模基本稳定。2022年12月31日天准科技总资产29.28亿元,与2022年09月30日相比,天准科技资产减少0.79亿元,资产规模基本稳定,资产增速-2.62%。
资产配置聚焦业务。2022年12月31日天准科技资产总额29.28亿元,从合并报表的资产结构来看,资产配置聚焦业务,具有较强的战略发展意义。
总资产回报水平以及股东权益撬动资产的能力基本稳定,股东回报水平表现稳定。
2022年报天准科技ROE9.44%,较2021年报增加0.75个百分点,股东回报水平基本稳定。总资产报酬率5.51%,较2021年报减少0.18个百分点,总资产回报水平基本稳定。权益乘数1.74倍,较2021年报提高0.06倍,股东权益撬动资产的能力基本稳定。
从2022年12月31日天准科技的负债及所有者权益结构来看,公司的资本引入战略为均衡利用股东入资、经营负债的并重驱动型。其中,资产的增长来源于多种资金来源的联合推动。环球360
毛利率稳定,销售费用率以及研发费用率的降低带动核心利润率提高。经营活动盈利性改善,但经营资产周转效率有所恶化,天准科技经营资产报酬率表现稳定。
2022年报天准科技经营资产报酬率6.84%。较2021年报,经营资产报酬率基本稳定。核心利润率8.85%。与2021年报相比,核心利润率上升1.92个百分点,增幅达27.73%,经营活动盈利性改善。经营资产周转率0.77次,较2021年报减少0.16次,降幅为17.56%,经营资产周转效率有所恶化。
天准科技2022年报毛利率40.55%,与2021年报相比,毛利率下滑1.90个百分点,毛利率基本稳定。天准科技2022年报较2021年报核心利润率的提高主要源于销售费用率和研发费用率的降低。环球360
投资流出减少,主要流向了理财等投资。天准科技2022年报的投资活动资金流出,理财等投资占比最大,占比66.55%。环球360天准科技2020年报到本期的投资活动资金流出,其他投资占比最大,占比48.51%,此外理财等投资也占比较大。
产能有所扩张。2022年报天准科技产能投入1.65亿元,处置0.20亿元,环球360折旧摊销损耗0.21亿元,新增净投入1.25亿元,与期初经营性资产规模相比环球360,扩张性资本支出比例31.16%,产能有所扩张。
经营活动与投资活动资金缺口消失。2022年报天准科技经营活动与投资活动资金净流入0.35亿元,较2021年报资金缺口消失。2020年报到本期经营活动与投资活动累计资金净流入1.71亿元,无资金缺口。
2022年报天准科技筹资活动现金流入3.79亿元,其中股权流入0.17亿元,债权流入3.58亿元,债权净流入0.97亿元,公司的生存发展仍对贷款有一定依赖。
天准科技金融负债水平较高,偿债压力较大,需要关注相关偿债风险。2022年12月30日天准科技金融负债率13.05%,较2021年12月31日提高2.23个百分点。天准科技金融负债水平较高,偿债压力较大,需要关注相关偿债风险。
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截至2022年底,天准科技在A股的整体排名上升至第2025位,2023Q1排名下滑至第3890位,在机械设备行业中的排名从2022年底的第151位下降至第365位。截止2023年6月13日,北上资金并无特别信号。以近三年市盈率为评价指标看,天准科技估值曲线处在严重低估区间。